江蘇鳳谷節(jié)能科技有限公司  綜述：環(huán)保板塊2015年業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，營業(yè)收入843億增22%（上年同期增26%）、扣非凈利116億增20%（上年同期增17%）均位于各行業(yè)前列，凈資產(chǎn)收益率10.11%（上年同期10.31%）維持較高水平。

行業(yè)2016年一季度營業(yè)收入177.68億元，同比增長(zhǎng)14.88%（上年同期增27.41%）；扣非凈利22.16億元，同比增長(zhǎng)5.19%（上年同期增45.42%）。雖然一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^上年同期有所下降，但由于全年業(yè)績(jī)占比較少（春節(jié)假期以及訂單結(jié)算周期影響下一季度占全年17%左右）指導(dǎo)意義較弱，行業(yè)政策持續(xù)大力度推進(jìn)、商業(yè)模式不斷完善下仍然維持對(duì)行業(yè)看好。

各子板塊業(yè)績(jī)分化，固廢下滑，監(jiān)測(cè)、大氣、污水維持快速增長(zhǎng)。

2015年水務(wù)運(yùn)營、水處理工程、大氣治理、固廢處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)、生物質(zhì)能分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)49.81、21.26、9.58、25.46、6.36、3.59億元，同比增長(zhǎng)14.81%、36.50%、36.61%、8.03%、50.59%、13.87%。各子版塊業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)分化，其中固廢行業(yè)受盛運(yùn)環(huán)保拖累增速下滑明顯，環(huán)境監(jiān)測(cè)、大氣治理和污水處理工程仍維持快速增長(zhǎng)。

行業(yè)高盈利能力不斷吸引資本進(jìn)入，完善資質(zhì)、PPP背景企業(yè)平臺(tái)化發(fā)展下行業(yè)并購仍為發(fā)展大趨勢(shì)。

外延動(dòng)力重組，并購提升業(yè)績(jī)彈性：經(jīng)濟(jì)下行傳統(tǒng)行業(yè)增速放緩，環(huán)保行業(yè)憑借高景氣度和高盈利能力吸引大量社會(huì)資本涌入，諸多上市公司通過橫向或縱向并購的方式進(jìn)軍環(huán)保市場(chǎng)、完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。收購優(yōu)質(zhì)企業(yè)并表不僅可為上市公司業(yè)績(jī)帶來大幅增厚，還可以通過不斷完善資質(zhì)、掌握核心技術(shù)，通過平臺(tái)優(yōu)勢(shì)獲取更大PPP訂單，實(shí)現(xiàn)跨地域性快速發(fā)展。

環(huán)博會(huì)思考：環(huán)保助力綠色經(jīng)濟(jì)變革，政策完善下多細(xì)分領(lǐng)域存投資機(jī)會(huì)

在上海舉辦的第十七屆中國環(huán)博會(huì)，作為亞洲最大的展示全球水、空氣、土壤、廢棄物等環(huán)境問題解決方案的專業(yè)展會(huì)，中國環(huán)博會(huì)每年都為市場(chǎng)帶來環(huán)保行業(yè)最新的政策、技術(shù)趨勢(shì)。

此屆中國環(huán)博會(huì)緊扣“深化綠色經(jīng)濟(jì)變革，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”政策和行業(yè)主題，環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)明確支柱產(chǎn)業(yè)定位，一帶一路加速綠色產(chǎn)能輸出的同時(shí)引入先進(jìn)技術(shù)，PPP搭配綠色金融撬動(dòng)萬億治理市場(chǎng)，政策借環(huán)保助力供給側(cè)改革，環(huán)保行業(yè)在全國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的重要性逐步提升。

細(xì)分行業(yè)方面，燃煤電廠脫硫脫硝、污水處理廠、垃圾焚燒等領(lǐng)域已臨近行業(yè)天花板，未來增長(zhǎng)將會(huì)放緩，行業(yè)投資機(jī)會(huì)將更多的存在于政策日趨完善下逐漸被打開的細(xì)分子行業(yè)。其中環(huán)境影響與評(píng)價(jià)、VOCs的監(jiān)測(cè)與治理、海綿城市、土壤修復(fù)、智慧環(huán)保、污泥治理受到技術(shù)、資本的關(guān)注度日趨上升，已經(jīng)處在最佳投資窗口期。

環(huán)博會(huì)會(huì)議紀(jì)要：《深化綠色經(jīng)濟(jì)變革，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展》

1）一帶一路加速綠色產(chǎn)能輸出引入先進(jìn)技術(shù)，PPP搭配綠色金融撬動(dòng)萬億治理市場(chǎng)，政策借環(huán)保助力供給側(cè)改革；2）VOCs、海綿城市、智慧環(huán)保、土壤修復(fù)、污泥治理等。

此屆“中國環(huán)博會(huì)高峰論壇”緊扣政策和行業(yè)主題。東吳證券認(rèn)為環(huán)保行業(yè)變革正在深化，一帶一路加速綠色產(chǎn)能輸出的同時(shí)引入先進(jìn)技術(shù)，PPP搭配綠色金融撬動(dòng)萬億治理市場(chǎng)，政策借環(huán)保助力供給側(cè)改革；行業(yè)方面，VOCs的監(jiān)測(cè)與治理、智慧環(huán)保、土壤修復(fù)、污泥治理等已在風(fēng)口的子行業(yè)存在較大的投資機(jī)會(huì)。

1、國際綠色技術(shù)合作與開發(fā)共贏

1.我國2015年環(huán)保設(shè)備實(shí)現(xiàn)出口20%增長(zhǎng)，“走出去”已成常態(tài)；

2.十二五期間環(huán)保技術(shù)研發(fā)、技術(shù)并購等進(jìn)入前所未有活躍期，新能源與高效節(jié)能技術(shù)、環(huán)保與資源綜合利用技術(shù)交易額分別達(dá)到927億元和544億元。2012年起，環(huán)保企業(yè)實(shí)施超20個(gè)以技術(shù)為目的的海外并購；

3.綠色綱領(lǐng)，積極推進(jìn)海水淡化、清潔能源、可再生能源合作，加強(qiáng)能源資源深加工的裝備、技術(shù)與工程服務(wù)合作；

4.當(dāng)前缺陷：缺乏目標(biāo)國的投資環(huán)境、法律政策等信息，全產(chǎn)業(yè)鏈輸出能力弱；缺少統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略，缺乏協(xié)調(diào)性；

5.一帶一路中的環(huán)保：防止產(chǎn)能輸出過程中同時(shí)輸出污染；促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)借助一帶一路更好的走出去。

2、構(gòu)建綠色一帶一路

1.理念：綠色發(fā)展；

2.機(jī)遇與挑戰(zhàn)：一帶一路沿線人均GDP僅相當(dāng)于全球一半，貿(mào)易和外資依賴度大，具備較大經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，同時(shí)將帶來環(huán)境壓力。每年約8000億美元基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，主要在電力、道路、鐵路、港口、管網(wǎng)等，均需要建立在綠色低碳基礎(chǔ)上；

3.中國的責(zé)任和作用：中國在絲路地區(qū)的貿(mào)易、投資、工程承包占對(duì)外總比重的25%、20%、50%。主要出口機(jī)械、雜項(xiàng)制品等勞動(dòng)密集型，未來對(duì)外投資仍將擴(kuò)大，會(huì)通過政府引導(dǎo)、綠色金融、企業(yè)責(zé)任等方式發(fā)揮大國作用。

3、對(duì)話：構(gòu)筑綠色一帶一路——合作共贏

對(duì)話人：肖學(xué)智（環(huán)保部對(duì)外合作中心副主任），陳宣群（廣東省肇慶市副市長(zhǎng)），張春霖（上海巴安水務(wù)董事長(zhǎng)），張景志（桑德國際CEO），林郁文（上海太和水集團(tuán)總裁），宋海農(nóng)（廣西博世科環(huán)?？萍脊煞萦邢薰究偨?jīng)理），周立武（興源環(huán)境科技股份有限公司董事長(zhǎng)）。

1.一帶一路過去主要是轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能。全球環(huán)境談判中發(fā)達(dá)國家占據(jù)主導(dǎo)，提出較高的環(huán)境門檻限制發(fā)展中國家進(jìn)入，因此想要獲得強(qiáng)大的談判力必須要做好環(huán)境工作。首先要在國內(nèi)做好綠色化，才可以不把污染性的落后產(chǎn)能帶往國外。政府政策法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)上做好引導(dǎo)，把其他建設(shè)性的工作交給市場(chǎng)。

2.肇慶曾為兩廣總督府所在地，對(duì)一帶一路、綠色環(huán)保有自身獨(dú)特理解。規(guī)劃5000畝環(huán)保產(chǎn)業(yè)園，啟迪控股已經(jīng)進(jìn)入，未來會(huì)成為華南綠色一帶一路重要城市。

3.巴安水務(wù)近年來調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在海水淡化項(xiàng)目大力拓展。通過設(shè)立合伙人公司，吸引優(yōu)秀人才進(jìn)駐公司平臺(tái)。成功收購KWI公司引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，未來將進(jìn)一步借助一帶一路和KWI優(yōu)勢(shì)拓展海外市場(chǎng)。

4.桑德經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展已經(jīng)具備雄厚實(shí)力。桑德在十多年前就已經(jīng)走出國門，首先是設(shè)備出口，之后是技術(shù)和EPC的輸出，不斷加大對(duì)環(huán)保設(shè)施投入。走出去也是國際化能力提升的過程，盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈。建設(shè)、規(guī)范、技術(shù)、排放標(biāo)準(zhǔn)的不同會(huì)加大走出去難度；企業(yè)同時(shí)需要應(yīng)對(duì)匯率變化風(fēng)險(xiǎn)，積極探索商業(yè)模式創(chuàng)新。

5.博世科是廣西第一家環(huán)保上市企業(yè)，做工業(yè)廢水起家，現(xiàn)在已經(jīng)開始涉及到了土壤修復(fù)，地處廣西區(qū)位優(yōu)勢(shì)有望借助一帶一路平臺(tái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)輸出。

6.興源環(huán)境由裝備開始，不斷轉(zhuǎn)型環(huán)境綜合服務(wù)商，并購思路清晰。公司參與了較多的G20相關(guān)的環(huán)保項(xiàng)目。在東南亞、印尼、馬來西亞等地區(qū)占領(lǐng)了較大的市場(chǎng)。

7.威立雅到中國多年，帶來的資金、技術(shù)并不是最重要，關(guān)鍵是深入了解并融合進(jìn)入了中國的模式，實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展。

4、環(huán)保與供給側(cè)改革

1.供給側(cè)改革，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與需求的有效對(duì)接，政府財(cái)政和社會(huì)成本最低化；

2.環(huán)保產(chǎn)業(yè)2008年以來年均增長(zhǎng)18%，投資占GDP1.5%；

3.少關(guān)閉工廠，多整合兼并。

5、VOCs控制與第三方治理

1.按照目前狀態(tài)，十三五期間VOCs減排10%存在較大壓力，實(shí)現(xiàn)有難度；

2.存在問題：無組織排放、污染源廣、種類多、核算復(fù)雜、治理基礎(chǔ)薄弱；缺陷和思路：管控模式待轉(zhuǎn)變、頂層設(shè)計(jì)確實(shí)、管控起步階段、工程化能力有限；

3.VOCs中外定義存在差異，新環(huán)保法進(jìn)行重新規(guī)范，十三五重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)納入排放總量控制，未來監(jiān)管有望加強(qiáng)；

4.以石化行業(yè)、有機(jī)化工、表面涂裝、包裝印刷為入口進(jìn)行綜合整治，其中石化行業(yè)要求2017年7月1日全面達(dá)到VOCs控制標(biāo)準(zhǔn)要求，2017年底較2014年減排30%。

5.控制方法：行業(yè)排查，推進(jìn)清潔生產(chǎn)，全面推行泄漏檢測(cè)與修復(fù)，加強(qiáng)有組織工藝廢氣治理，嚴(yán)格控制儲(chǔ)存裝卸損失。

6.排污費(fèi)倒逼企業(yè)減排，排污企業(yè)更有動(dòng)力引入相關(guān)環(huán)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行治理；

7.管控思路：污染物定義、估算方法、排放申報(bào)、污染檢測(cè)、石化行業(yè)綜合整治方案；

6、對(duì)話，環(huán)境第三方治理——市場(chǎng)化專業(yè)化

對(duì)話人：趙笠鈞，（博天環(huán)境集團(tuán)董事長(zhǎng)），孫明華（蘇伊士環(huán)境執(zhí)行副總裁），王月淼（清新環(huán)境監(jiān)事會(huì)主席兼營銷總監(jiān)），韓小清（曉清環(huán)保董事長(zhǎng)），趙晉靈（億利資源集團(tuán)總裁），申鎮(zhèn)（大唐環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司副總經(jīng)理），李瑞蓮（山東派力迪環(huán)保工程有限公司董事長(zhǎng)）。

1.歸結(jié)為一個(gè)方向來談，供給側(cè)改革關(guān)鍵是制度上的改革，第一方是污染企業(yè)，第二方是政府，如果政府監(jiān)管到位本來不需要第三方。然而，由于政府和群眾需要更專業(yè)的環(huán)保服務(wù)，第三方治理有存在的必要。過去執(zhí)法不到位，如果按照美國的排污許可證制度，則環(huán)境污染企業(yè)和政府部門將更有動(dòng)力；

2.蘇伊士過去在中國做了很多PPP類型項(xiàng)目。比如上?；^(qū)，處理后統(tǒng)一達(dá)標(biāo)統(tǒng)一排放。第三方治理存在的一個(gè)較大的問題在于能否市場(chǎng)化，以及社會(huì)資本的準(zhǔn)入條件。目前許多的央企和國企也在跨界進(jìn)入第三方治理行業(yè)，雖然專業(yè)化程度較低，但有資源和資本優(yōu)勢(shì)。政府思路正在逐漸從買工程向買效果轉(zhuǎn)變。

3.政府要做的主要分為三方面：法律方面明晰主體，誰污染誰治理到誰污染誰付費(fèi)；規(guī)范方面，獨(dú)立和非獨(dú)立第三方自由競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格機(jī)制準(zhǔn)入條件，監(jiān)督服務(wù)；政策層面：財(cái)稅補(bǔ)貼，投入成本增加后價(jià)格要同步提升。

4.曉清環(huán)保業(yè)務(wù)范圍涵蓋水、固廢、新能源。從工業(yè)廢水做起來，現(xiàn)在主要是BOT。固廢做資源化，一個(gè)縣每天三五百噸，運(yùn)輸半徑50公里。民營企業(yè)需要謹(jǐn)慎拿單，不能像國企一樣低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

5.第三方治理企業(yè)要有社會(huì)自任感，必須專業(yè)化。環(huán)境治理是非常復(fù)雜的工程，環(huán)保企業(yè)需要從競(jìng)爭(zhēng)中尋求合作。

6.對(duì)于民營企業(yè)來講，好的低成本技術(shù)非常適合做運(yùn)營，小的技術(shù)型公司在這一點(diǎn)上具備優(yōu)勢(shì)。

7、綠色信貸與環(huán)保金融服務(wù)

1.綠色金融發(fā)展迅速，2014年末全國綠色信貸余額7.59萬億元，同比增長(zhǎng)超10%。

2.政策引領(lǐng)下體制機(jī)制優(yōu)化（能效融資、赤道原則、碳交易）。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)（能效項(xiàng)目貸款、排污權(quán)抵押貸款、碳金融、合同能源管理融資、林權(quán)質(zhì)押貸款、國際碳保理融資），技術(shù)領(lǐng)先（專業(yè)能力建設(shè)不斷加強(qiáng)，綠色金融體系建設(shè)內(nèi)部培訓(xùn)），強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合（國際合作不斷提升）。

3.從事綠色金融較多的機(jī)構(gòu)包括國際金融公司、世界銀行、德國復(fù)興開發(fā)銀行、法國開發(fā)署、亞洲開發(fā)銀行，浦發(fā)是國內(nèi)唯一和上述銀行合作的金融機(jī)構(gòu)。

4.項(xiàng)目實(shí)施PPP化。環(huán)保類PPP數(shù)量占比44%，投資額占比22%。浦發(fā)在總行層面成立PPP團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)全國覆蓋。

5.多元化融資需求，期限、成本、方式。浦發(fā)今年在國內(nèi)發(fā)了350億金融債，未來將投入綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

8、PPP發(fā)展之路

1.PPP發(fā)展是大勢(shì)所趨，形勢(shì)所迫。但由于環(huán)保的公益性強(qiáng)，缺乏完善的收費(fèi)機(jī)制，PPP在發(fā)展起來仍存在一些困難，且個(gè)別地方政府對(duì)于PPP融資認(rèn)識(shí)不全面；

2.創(chuàng)新投資回報(bào)機(jī)制是難點(diǎn)和核心。具體包括：使用者付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助、政府付費(fèi)；產(chǎn)業(yè)鏈上下游項(xiàng)目整合（廠網(wǎng)一體、供排水一體），資源組合開發(fā)（土地旅游農(nóng)業(yè)），區(qū)域項(xiàng)目打包等。規(guī)模效應(yīng)降低成本，實(shí)現(xiàn)資源綜合利用；

3.加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備是提高項(xiàng)目質(zhì)量的重要途徑。國家希望成熟度高、基礎(chǔ)條件好的項(xiàng)目盡快實(shí)施，而環(huán)境治理效果導(dǎo)向下較差的PPP項(xiàng)目關(guān)注少、難落地，因此政府的甲方思維決定了PPP項(xiàng)目的成??；

9、對(duì)話，環(huán)保投融資——模式創(chuàng)新與資本并購

對(duì)話人：李力（北控水務(wù)集團(tuán)執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁），王天義（光大國際有限公司總經(jīng)理），張友誼（萬邦達(dá)副總裁），李安民（久銀基金管理公司董事長(zhǎng)），程峰（興業(yè)銀行總行環(huán)境金融部副處長(zhǎng)）

1.政策大力推進(jìn)下環(huán)保行業(yè)的需求被極大激發(fā)，大氣、水、土三個(gè)行動(dòng)計(jì)劃明確了環(huán)保行業(yè)的投資思路，政府重視度提升。

2.過去融資存在問題：付費(fèi)者和受益者分離，付費(fèi)者沒有購買好東西的沖動(dòng)，很難達(dá)到良性循環(huán)。

3.發(fā)展方向：技術(shù)驅(qū)動(dòng)商業(yè)模式，末端處理向前端發(fā)展。

4.水治理是綜合治理的重中之重，太和水專注污染水體治理，治理后水質(zhì)清澈，可與地方政府合作拓展旅游業(yè)或進(jìn)行養(yǎng)殖業(yè)，周邊土地會(huì)有增值。

5.海外收購，未來的方向主要是歐洲尤其是德國，關(guān)鍵是細(xì)分領(lǐng)域核心技術(shù)，不過需要理順收款模式；

6.銀行融資主要是看環(huán)保企業(yè)和政府的關(guān)系，對(duì)于PPP項(xiàng)目，是否能夠長(zhǎng)期的與政府合作下去是主要關(guān)注點(diǎn)。

10、互聯(lián)網(wǎng)+智慧環(huán)保——環(huán)境大數(shù)據(jù)與綠色產(chǎn)品

1.大數(shù)據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略。人類進(jìn)入大數(shù)據(jù)時(shí)代，推動(dòng)第三次信息化革命。

2.生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)認(rèn)識(shí)。生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)方案在2016年3月7日發(fā)布。一個(gè)架構(gòu)（一機(jī)制、二體系、三平臺(tái)），三個(gè)目標(biāo)（決策科學(xué)化、監(jiān)管精準(zhǔn)化、服務(wù)便民化），六項(xiàng)任務(wù)（數(shù)據(jù)整合、宏觀決策、環(huán)境監(jiān)管、公共服務(wù)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、地方試點(diǎn)），五個(gè)應(yīng)用（環(huán)評(píng)、監(jiān)測(cè)、應(yīng)急、網(wǎng)站、執(zhí)法）。

3.大數(shù)據(jù)構(gòu)成。環(huán)保部門+相關(guān)部門+互聯(lián)網(wǎng)=生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)

4.生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)行動(dòng)。建設(shè)環(huán)保云平臺(tái)，1+1+N模式，建立生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)工作機(jī)制，建立統(tǒng)一運(yùn)維和信息安全保障體系等。

11、環(huán)境質(zhì)量改善與環(huán)境公共產(chǎn)品供給

1.我國當(dāng)前環(huán)境狀況主要特征：容量超載、質(zhì)量較差、穩(wěn)中趨好，用較低的收入解決較為復(fù)雜的環(huán)境問題。

2.城鎮(zhèn)化滯后于工業(yè)化。按照當(dāng)前的污染物排放濃度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)判，我國環(huán)境質(zhì)量改善進(jìn)度滯后經(jīng)濟(jì)發(fā)展20年，預(yù)計(jì)2020年難以全面達(dá)標(biāo)，2030年可基本達(dá)標(biāo)。

3.政策的發(fā)展趨勢(shì)是以提高環(huán)境質(zhì)量為核心。未來隨著中等收入群體擴(kuò)大，群眾對(duì)環(huán)境需求將提升，矛盾將成為日益增長(zhǎng)的環(huán)境公共服務(wù)需求與之后的供給之間的矛盾。

4.國家確立綠色發(fā)展新理念：十三五首次將環(huán)境質(zhì)量列入約束性指標(biāo)。未來實(shí)現(xiàn)路徑為：京津冀-長(zhǎng)三角-珠三角-全國，通過20年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)階梯式達(dá)標(biāo)。

5.未來的目標(biāo)是通過生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善建設(shè)綠色小康社會(huì)。

鳳谷工業(yè)爐集設(shè)計(jì)研發(fā),生產(chǎn)銷售,培訓(xùn)指導(dǎo),售后服務(wù)一體化,專利節(jié)能技術(shù)應(yīng)用,每年為企業(yè)節(jié)省40%-70%的能源成本,主要產(chǎn)品加熱爐,工業(yè)爐,節(jié)能爐,蓄熱式爐,垃圾氣化處理設(shè)備，歡迎致電咨詢:0510-88818999